Reverse Stress Testing for Multivariate Scenarios
Gli stress test tradizionali partono da uno scenario predefinito — una crisi, un crollo di mercato, un evento geopolitico — e ne stimano l'impatto sul portafoglio. Un approccio utile, ma con un limite: presuppone che si sappia già quale scenario temere.
Il Reverse Stress Testing (RST) inverte questa logica. Invece di chiedersi "cosa succede se si verifica X?", si parte dall'esito avverso e ci si domanda: quali configurazioni di mercato potrebbero generarlo? È un cambio di prospettiva che permette di scoprire vulnerabilità latenti nei portafogli, spesso invisibili con i metodi tradizionali.
Il paper sviluppa un framework condizionale per ricostruire scenari di stress multivariati coerenti a partire da un singolo shock di mercato, rispettando la struttura storica delle correlazioni tra asset class. Il modello è applicabile a contesti reali di risk management e si articola in tre distinti approcci distribuzionali.
Autori: Lorenzo Viola e Michele Sparviero — Financial Software & Analytics, Arca Fondi SGR
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